Katie Haun: La defensora de las stablecoins y su lucha por los dólares digitales.

En 2018, cuando Bitcoin cotizaba alrededor de $4,000 y muchos estadounidenses consideraban las criptomonedas como una moda pasajera, Katie Haun se encontraba en un debate en la Ciudad de México enfrentando a Paul Krugman, el economista galardonado con un Nobel que había menospreciado los activos digitales. Mientras Krugman se centraba en las drásticas fluctuaciones de precios de Bitcoin, Haun dirigió la conversación hacia los stablecoins. Argumentó que “los stablecoins son muy interesantes y cruciales para este ecosistema para protegerse contra esa volatilidad”, explicando cómo estos tokens digitales, vinculados al dólar estadounidense, podrían ofrecer los beneficios de la tecnología blockchain sin sus altibajos inherentes.

Aunque la interacción no marcó un antes y un después en la carrera de Haun, sí fue un instante significativo entre muchos que han dado forma a su trayectoria. Exfiscal federal con más de una década enfocada en la investigación de delitos financieros, incluyendo la creación del primer grupo de trabajo sobre criptomonedas del gobierno y liderando investigaciones sobre el hackeo de Mt. Gox y agentes corruptos en el caso Silk Road, Haun poseía un trasfondo poco común para una defensora de las criptomonedas. No era una ideóloga libertaria ni una fundadora tecnológica; su formación en las fuerzas del orden le brindó una perspectiva tanto sobre el potencial delictivo como sobre los usos legítimos de los activos digitales.

Para 2018, ya había hecho historia como la primera mujer socia en Andreessen Horowitz, donde codirigió sus fondos de criptomonedas. Al fundar Haun Ventures en 2022, con más de $1.5 mil millones en activos bajo gestión, Haun se ha permitido la libertad de seguir sus convicciones específicas sobre el futuro del dinero. Sin embargo, este salto hacia su propia firma no ha estado exento de complicaciones. A pesar de su rol en a16z, desde principios de 2022, la colaboración entre ambas partes ha sido escasa, y Haun dejó el consejo de Coinbase el año pasado, mientras que Marc Andreessen, quien ocupó el asiento de su colega Chris Dixon en 2020, sigue como director.

Cuando se le preguntó sobre su relación actual con Andreessen Horowitz en un evento reciente, Haun minimizó cualquier posible fricción, aunque reconoció que no son exactamente colaboradores. “No hay un acuerdo caballeroso”, comentó, y admitió que, a pesar de la falta de co-inversión reciente, mantiene comunicación con la firma. Esta aparente ausencia de co-inversión podría reflejar la naturaleza competitiva de la industria o las dificultades de salir de una de las firmas más destacadas de Silicon Valley para competir directamente con antiguos colegas.

Aún así, Haun está trazando su propio camino, teniendo como centro de su enfoque a los stablecoins, criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable al estar ligadas a activos tradicionales como el dólar estadounidense. A diferencia de Bitcoin o Ethereum, que pueden experimentar fluctuaciones drásticas en su valor, stablecoins como USDC de Circle o USDT de Tether están diseñadas para conservar un valor de exactamente $1, creando una representación digital de divisas tradicionales que pueden operar en redes blockchain. Mirando hacia el presente, la creencia de Haun en los stablecoins se ha vuelto más perspicaz, ya que estos activos han alcanzado un valor total de un cuarto de billón de dólares y se han convertido en el decimocuarto mayor tenedor de bonos del Tesoro de EE. UU. globalmente.

La tecnología en torno a los stablecoins ha evolucionado considerablemente desde aquellos primeros debates, pasando de costar hasta $12 enviar fondos internacionalmente. Circle afirma que su stablecoin USDC está completamente respaldada 1:1 por dólares en cuentas bancarias de JP Morgan y auditada por firmas de contabilidad de las Big Four. No es sorprendente que la atención del mundo corporativo esté aumentando, con empresas como Walmart y Amazon explorando el uso de stablecoins, al igual que otros gigantes como Uber, Apple y Airbnb. La razón detrás de este interés es simple: los stablecoins ofrecen una forma de mover el valor de los dólares estadounidenses utilizando infraestructura de criptomonedas, lo que podría ahorrar a estas compañías miles de millones en tarifas de procesamiento.

Sin embargo, este cambio ha suscitado preocupaciones entre los críticos sobre su potencial para causar caos económico. Si bien Circle y Tether se comprometen a mantener suficientes reservas para respaldar sus tokens, no hay protección gubernamental asegurada detrás de estas reservas, como ocurre con los bancos tradicionales. Además, si las grandes corporaciones pueden emitir sus propias monedas, surge la pregunta de qué ocurrirá con la política monetaria y la regulación bancaria.

Como parte del debate, el Congreso ha estado discutiendo el GENIUS Act, una legislación destinada a establecer un marco federal para la regulación de los stablecoins. Este proyecto de ley recibió apoyo bipartidista en el Senado recientemente, aunque se enfrenta a la oposición de algunos miembros, incluyendo a la senadora Elizabeth Warren, quien lo considera un “autopista para la corrupción de Donald Trump”. Warren ha señalado una laguna en el proyecto de ley, que permite a los miembros del Congreso emitir stablecoins, aunque prohíbe a los miembros del Ejecutivo hacerlo, lo que deja abierta la puerta para que familiares de estos funcionarios actúen sin restricciones.

Al abordar las preocupaciones de Warren, Haun fue directa, señalando la ironía de que quienes califican de corrupción no estén impulsando la legislación adecuada. Aunque Haun está mayormente a favor de la legislación, criticó en particular la prohibición de los stablecoins que generan intereses, sugiriendo que los consumidores deberían obtener rendimientos de sus reservas, tal como lo harían en una cuenta de ahorros.

En términos de seguridad, enfatizó que si bien los delincuentes pueden probar nuevas tecnologías, los stablecoins son más trazables que el efectivo, y que la mayoría de los crímenes de lavado de dinero se llevan a cabo utilizando bancos tradicionales. Además, argumentó que la claridad regulatoria proporcionada por el GENIUS Act puede hacer que el sistema sea más seguro, al distinguir entre stablecoins legítimos y aquellos más arriesgados.

Mirando hacia el futuro, Haun anticipa cambios incluso más grandes, donde una variedad de activos, desde fondos del mercado monetario hasta bienes raíces, puedan ser "tokenizados" y accesibles a mercados globales 24/7. Ella ve que esta transformación es impulsada por las mismas fuerzas que hicieron exitosos a los stablecoins: su velocidad, economía y accesibilidad en comparación con las alternativas tradicionales.

Al reflexionar sobre su debate con Krugman en 2018, la perseverancia de Haun parece haber dado frutos. La pregunta más relevante ahora no es si los dólares digitales reformarán el sistema financiero, sino si los reguladores podrán mantenerse al día con la tecnología mientras abordan preocupaciones legítimas sobre corrupción, protección al consumidor y estabilidad financiera.

A pesar de los temores de que los stablecoins representen solo el 2% de los pagos globales, Haun desprecia esta preocupación, viéndola más bien como una historia familiar de adopción tecnológica que a menudo lleva más tiempo de lo que se anticipa. “Creemos que realmente estamos en los primeros días”, concluyó.